اتصالات و سرریز ریسک در بازار سهام ایران، یک تحلیل بخشی با به‌کارگیری مدل خودرگرسیون برداری با پارامترهای متغیر طی زمان (TVP-VAR)

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

دانشیار اقتصاد، گروه اقتصاد نظری، دانشکده اقتصاد، دانشگاه علامه طباطبائی

چکیده

مقاله حاضر با به‌کارگیری رویکرد اتصالات مبتنی بر مدل خودرگرسیون برداری با پارامترهای متغیر در طول زمان (TVP-VAR) به بررسی انتقال نوسانات در 10 صنعت بزرگ بورس ایران طی دوره زمانی 19/07/1388 تا 12/07/1401 می‌پردازد. یافته‌ها نشان می‌دهد که اولاً شاخص اتصالات کل 54 درصد است که بیانگر سرریز قابل توجه نوسانات در بین تمامی بخش‌های اقتصادی بورس ایران است. ثانیاً در میان 10 بخش بزرگ بورسی، بخش‌های «سرمایه‌گذاری» و «فلزات اساسی» به عنوان انتقال‌دهندگان خالص ریسک‌ها عمل می‌کنند در حالی‌که صنایع «داروئی»، «تولید فرآورده‌های نفتی» و «سیمان»، مهم‌ترین دریافت‌کنندگان ریسک‌ها هستند. ثالثاً شواهد مؤید وجود اثر تقدم-تأخر در شبکه مورد بررسی است. صنایع بسیار بزرگ در بازار سهام در نقش فرستندگان نوسانات به سایر بخش‌ها ظاهر می‌شوند حال آنکه بخش‌های نسبتاً کوچک، سرریز معنی‌داری بر بخش‌های بزرگ بورسی ندارند. نتایج این مقاله می‌تواند در ارائه پیشنهادهای نظارتی و تنظیم‌گری برای سیاستگذاران و مدیریت ریسک برای سرمایه‌گذاران به‌کار گرفته شود.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

Connectedness and Risk Spillovers in Iranian Stock Market: Using TVP-VAR in a Sectoral Analysis

نویسندگان [English]

  • Reza Taleblou
  • Parisa Mohajeri
Associate professor, Department of Economics, University of Allameh Tabataba’i
چکیده [English]

This paper examines volatility transmission across 10 major sectors in Iranian stock market over the period 10/11/2009 to 10/04/2022 using time-varying parameter vector autoregressive (TVP-VAR). Our findings show that first; the total connectedness index is approximately 54 percent, indicating that volatility spillovers across the Iranian major sectors are substantial. Second; among these 10 sectors, “investment” and “base metal” act as net transmitter of risks while “medicine”, “oil product” and “cement” sectors are the greatest receivers of risk. Third; the evidence reveals the presence of lead-lag effect in the investigated network. The greatest stock market sectors play the role of volatility transmitter to other sectors, while the relatively small sectors have no risk spillovers on major sectors. This paper can provide regulatory suggestions for policymakers and risk management for investors.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Time-Varying Parameter Vector Autoregressive
  • Total Connectedness Index
  • Volatility Spillovers
  • Stock Market
  • Lead-Lag Effect

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار